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Jun 05, 2023

El nuevo imperativo de las materias primas verdes

Los productores de acero, aluminio, cemento, queroseno, polipropileno y otros productos básicos a granel necesitan descarbonizarse para cumplir los objetivos de cero emisiones netas. Sin embargo, hasta hace poco no estaba claro que la descarbonización

Productores de acero, aluminio, cemento, queroseno. , polipropileno y otros productos básicos a granel deben descarbonizarse para alcanzar los objetivos de cero emisiones netas. Sin embargo, hasta hace poco no estaba claro que las inversiones en descarbonización generarían un rendimiento competitivo del capital, y el nombre del juego en las materias primas siempre ha sido la competitividad de costos.

Pero las reglas están cambiando. Los aspectos económicos de volverse ecológico han mejorado radicalmente en los últimos 24 meses, especialmente en Europa. Los costos de la energía se han multiplicado por cinco u ocho, el precio del mercado del carbono en Europa se multiplicó aproximadamente por tres entre enero de 2021 y febrero de 20221Cristian Stet y Pablo Ruiz, “Los altos precios del carbono en la UE son estructurales, y la inacción no es una opción”, RaboResearch, 15 de marzo , 2022. y el Parlamento Europeo aprobaron Fit for 55, el paquete de propuestas destinado a garantizar que las políticas de la UE se alineen con los objetivos climáticos.2 “Fit for 55”, Consejo Europeo y Consejo de la Unión Europea, 30 de junio de 2022. Además , los clientes están cada vez más dispuestos a pagar una prima por productos de bajas emisiones, y los mercados de capitales están empezando a mostrar múltiplos divergentes para los productos “verdes” en comparación con los “grises” (ver el recuadro “¿Qué son los 'productos básicos verdes'?”). 3“Jugar a la ofensiva para crear valor en la transición neta cero”, McKinsey Quarterly, 13 de abril de 2022.

Históricamente, un bien ha sido Se define como un bien que es efectivamente intercambiable con otros bienes del mismo tipo. Ejemplos de productos básicos incluyen oro, gas natural, acero y cemento. Como los consumidores no pueden diferenciar entre dichos productos, la competencia suele basarse únicamente en el precio.

En el camino hacia un futuro neto cero, está surgiendo una nueva clase de materias primas: las materias primas verdes. Tienen la misma composición química que sus homólogos no ecológicos, pero se producen mediante métodos limpios y, en última instancia, econeutrales. El acero ecológico es un ejemplo: mediante el uso de hidrógeno, captura y almacenamiento de carbono o materiales de desecho, los productores pueden crear acero con muy bajas emisiones.

En este artículo, nos centramos principalmente en la neutralidad de carbono. Sin embargo, para los productores de materias primas, conclusiones e implicaciones similares también se aplican a otros estándares ambientales, sociales y de gobernanza.

La guerra en Ucrania está cambiando aún más el panorama energético. Si bien puede hacer que la transición a la energía limpia sea más complicada en el corto plazo, las cuestiones relacionadas con la seguridad energética y la economía podrían en última instancia converger para forzar que los esfuerzos de transición neta cero se aceleren.4Harry Bowcott, Dickon Pinner, Hamid Samandari y Olivia White, “ La transición neta cero tras la guerra en Ucrania: ¿un desvío, un descarrilamiento o un camino diferente?” McKinsey Quarterly, 19 de mayo de 2022.

La transición energética y de materiales está remodelando fundamentalmente la caja de herramientas estratégica de los actores de las materias primas. Si bien producir un producto nunca ha sido fácil en un entorno altamente competitivo y, a menudo, global, históricamente no ha sido demasiado complejo de vender. Los productores no necesitaban elaborar extensas campañas de marketing ni complicadas estrategias de precios, ni tampoco necesitaban cooperar considerablemente con los gobiernos o a lo largo de la cadena de valor.

Todo esto ha cambiado. Con la transición energética y de materiales, las acciones diferenciadoras no sólo vuelven a estar sobre la mesa, sino que también definen quién captura el beneficio económico. Los productores de materias primas verdes ahora necesitarán comercializar sus productos, definir estándares para las materias primas, participar en la cadena de valor y mucho más. Todas estas son actividades sofisticadas que no existían hace 24 meses y requieren repensar toda la organización, desde la reconstrucción de capacidades hasta la redefinición de procesos, la actualización de objetivos y la reasignación de capital.

No hay tiempo que perder: los líderes ya han comenzado a hacer grandes movimientos. Los productores de materias primas también pueden aprovechar la oportunidad para hacerlo.5 La dinámica de jugar a la ofensiva y la necesidad de medidas más audaces para aprovechar las oportunidades de crecimiento verde es algo que vemos en todos los sectores. Para obtener más información, consulte “Jugar a la ofensiva para crear valor en la transición neta cero”, 13 de abril de 2022. En este artículo, compartimos siete imperativos que pueden ayudar a los productores de materias primas a tomar medidas hoy.

Para los productores de materias primas, ahora es el momento de actuar en materia de descarbonización. La producción verde puede no parecer financieramente atractiva, y las incertidumbres están por todas partes, desde las perspectivas de precios y tecnología hasta las regulaciones y los apetitos verdes futuros.

Dadas estas preocupaciones, puede parecer más seguro posponer la inversión hasta que la producción verde se vuelva más atractiva económicamente. Sin embargo, nuestro análisis sugiere que esta lógica no se cumple y, de hecho, que puede ser cierto lo contrario. En esto influyen tres factores.

En primer lugar, las decisiones de inversión deben calibrarse según las circunstancias económicas en el momento en que se completa el activo. Es posible que surjan incertidumbres en este momento, pero hay algunas cosas que podemos esperar razonablemente: es poco probable que los derechos de carbono y la energía se vuelvan baratos en el futuro, Fit for 55 probablemente cambiará las circunstancias por completo y los consumidores no perderán interés en productos de bajas emisiones. El panorama económico en torno a las industrias de uso intensivo de energía está cambiando, y quienes hagan inversiones verdes hoy estarán bien posicionados para el mañana.

Pero la prisa no se debe únicamente a factores económicos. Nuestro análisis sugiere que podríamos estar entrando en una era en la que los insumos verdes, como el hidrógeno verde, las materias primas verdes y los combustibles verdes, son escasos (exposición). Los productores de materias primas que opten por esperar a que el mercado esté más preparado para los productos verdes podrían correr el riesgo de perder una posición fuerte en el mercado frente a competidores que inviertan antes, ya sean actores tradicionales o nuevos. Si bien esta realidad por sí sola no crea un argumento comercial positivo, sí aumenta el riesgo de esperar.

Finalmente, la creencia común de que la producción debería comenzar sólo cuando la primera tonelada producida sea financieramente atractiva ya no es tan convincente como antes. Por supuesto, existe una curva de aprendizaje para la producción verde. Parte de este aprendizaje será aprovechado por otros productores de materias primas y puesto a disposición del mercado en su conjunto. Pero una parte importante del aprendizaje será cautiva y, por tanto, una parte inevitable de la inversión. Lo ideal sería realizar una inversión con un importante componente de aprendizaje antes de que la producción se vuelva financieramente atractiva; Los productores que posponen las inversiones verdes hasta que el primer lote de productos sea rentable pueden obtener un rendimiento general menor y podrían tener dificultades para conseguir los insumos necesarios.

Para asegurarse de capturar retornos y mitigar los riesgos de mercado, los primeros en actuar deberían buscar acuerdos de adquisición temprana y construir coaliciones entre ellos. Tesla y Vestas no son las únicas empresas que han innovado y escalado rápidamente; Los pioneros en todo tipo de tecnologías sostenibles innovadoras están creciendo rápidamente, creando coaliciones a lo largo de la cadena de valor y atrayendo capital en condiciones favorables.

Después de entrar temprano, los productores de materias primas pueden establecer un nuevo estándar. El establecimiento de normas formales es función de los gobiernos, las agencias de normalización y las asociaciones sectoriales, que intervienen para estandarizar las características del producto para su compatibilidad o seguridad para el consumidor cuando es necesario. Pero cada vez más, las organizaciones no gubernamentales (ONG) están desarrollando estándares con el objetivo de acelerar la transición neta cero, un objetivo que puede cruzarse con los intereses de los productores de materias primas y del público. Un productor con una ventaja inicial en materia de producción verde puede mejorar aún más esta posición de avance fijando un listón alto para los esfuerzos verdes de la industria.

Un productor de materias primas puede empezar a establecer el estándar hoy de tres maneras interrelacionadas:

Los estándares de la industria pueden respaldarse con etiquetas que abarquen toda la industria (que idealmente contarían con el respaldo de toda la cadena de valor, incluidos los minoristas y las instituciones financieras) para afectar el comportamiento de compra y las carteras de inversión. A menudo son los primeros en actuar los que establecen estándares para el sector, sus clientes y sus inversores. Un ejemplo de una iniciativa ampliamente respaldada es el Betonakkoord (Acuerdo sobre el hormigón) holandés, que ha logrado establecer normas más estrictas para la construcción de viviendas en todos los eslabones de la cadena de valor del hormigón.

La mayoría de los productos básicos también tienen otros productos básicos, como energía, mineral de hierro y nafta, como insumos. Estos se obtienen en el mercado, donde la oferta, la demanda y los costos de producción dictan los precios de los insumos sin mucho espacio para negociar mejores acuerdos.

El caso de los insumos para la producción verde es diferente. La mayoría de los mercados de insumos ecológicos se encuentran en una etapa temprana de desarrollo, y los productores potenciales dudan en ampliar su escala debido a una serie de incertidumbres. Obtener un volumen suficiente de insumos críticos es una preocupación real (como se puede observar, por ejemplo, entre los fabricantes de equipos originales de automóviles y los productores de acero), por lo que una estrategia de abastecimiento pasivo probablemente sea inadecuada.

La disponibilidad de insumos suficientes no es sólo una preocupación general en el mercado; es una preocupación particular de cada proveedor de productos básicos y requiere una interferencia estratégica activa. Los productores de materias primas pueden considerar una forma de compartir riesgos o coinvertir con actores tradicionales o nuevos participantes. Además, ahora está sobre la mesa una opción que durante mucho tiempo no ha gustado a la dirección ni a los inversores: la integración vertical o que las empresas produzcan algunos de sus propios insumos ecológicos. De hecho, algunas empresas están financiando la innovación y el aumento de la capacidad de producción de los materiales bajos en emisiones que necesitan. Mercedes-Benz y Scania, por ejemplo, han adquirido participaciones en H2 Green Steel, una nueva empresa sueca que está construyendo una planta de acero verde y una planta de hidrógeno verde que producirá el combustible necesario para la fabricación de acero. De manera similar, BMW anunció una inversión en Boston Metal, una nueva empresa de acero verde con sede en Estados Unidos. Se espera que este tipo de inversiones continúen.

Históricamente, los términos “producto básico” y “sobreprecio” casi no tenían nada que ver entre sí. Por naturaleza, los productos básicos no imponen precios superiores a los de productos comparables; a lo sumo, los productores de materias primas pueden ocasionalmente lograr valor adicional por los servicios relacionados. Pero la transición hacia emisiones netas cero ofrece oportunidades para mejores acuerdos en productos que son molecularmente idénticos.

En un fenómeno reciente, los clientes B2B están cada vez más dispuestos a pagar una prima por productos descarbonizados, similar a cómo algunos consumidores han estado dispuestos, en los últimos años, a pagar más por carne criada humanamente y productos de comercio justo con bajo contenido de pesticidas. De hecho, en varios casos, como en el caso de los plásticos reciclados, la energía renovable y el aluminio sin emisiones de carbono, esta disposición del cliente a pagar una “prima climática” ya se ha traducido en precios más altos de las materias primas verdes, a veces múltiplos de los del mercado gris. precio. Por ejemplo, en el caso de los plásticos, el tereftalato de polietileno (PET) reciclado ahora tiene un precio promedio superior de 300 dólares por tonelada métrica sobre el PET virgen. (Esta prima fue, en promedio, $40 por tonelada métrica de 2011 a 2019).7IHS Markit.

Pero esta prima no acaba automáticamente en las cuentas de pérdidas y ganancias de las empresas. No es comparable al precio habitual de un producto básico, mediante el cual el mercado dicta un precio uniforme de “tómalo o déjalo”. Realizar esta prima potencial requiere algunas acciones:

Hasta hace poco, la mayoría de las empresas comunicaban su huella de carbono a nivel corporativo. Esa información interesaba principalmente a los inversores y las ONG. Hoy en día, los clientes empresariales están cada vez más interesados ​​en la huella de carbono de los productos individuales que compran porque quieren obtener insumos que les ayuden a alcanzar sus objetivos de Alcance 3. Los consumidores también están mostrando un creciente interés en la huella de los productos, aunque a menudo expresan este interés en términos de contenido reciclado u orígenes orgánicos de los componentes. Como resultado, las empresas compiten cada vez más por el contenido de carbono de sus productos. Para permitir la diferenciación y capturar la prima de precio descrita anteriormente, las empresas deben tener una contabilidad precisa del contenido de carbono (consulte la barra lateral, “Descubra el Centro de Materiales Sostenibles”).

El Centro de Materiales Sostenibles de McKinsey permite a las organizaciones resolver el desafío de los materiales sostenibles y lograr compromisos de reducción de carbono mediante la producción y el abastecimiento de materiales bajos en carbono. Reunimos a expertos en cada paso de la cadena de valor y ofrecemos información detallada sobre la oferta, la demanda y las primas bajas en carbono en una amplia gama de productos básicos.

Nos centramos en materiales sostenibles y duraderos con el mayor potencial para cerrar la brecha de emisiones de carbono y, al mismo tiempo, apoyamos a nuestros clientes en el diseño de estrategias de creación de valor para producir, comercializar y obtener materiales circulares y con bajas emisiones de carbono.

En este contexto, el término “huella de carbono” debe entenderse como la cantidad acumulada de emisiones de dióxido de carbono equivalente (CO2e) incorporadas en la producción (y potencialmente el uso) de un producto. Esto va más allá de las operaciones de los productores de materias primas (Alcance 1). Para diferenciar verdaderamente un producto (y transmitir de manera creíble que es un producto básico verde), los productores también deben tener en cuenta la demanda de electricidad requerida (Alcance 2) y las emisiones resultantes de la cadena de valor (Alcance 3). Los productores pueden optar por comunicar la huella “de la cuna a la puerta” (todas las emisiones de Alcance 1 y Alcance 2 y la parte upstream del Alcance 3) o la huella “de la cuna a la tumba” o “de la cuna a la cuna” ( si conocen las emisiones aguas abajo de su operación).

Por lo tanto, la contabilidad del carbono puede ser una forma de expresar una cierta ventaja competitiva verde. También se puede utilizar para introducir incentivos en la cadena de valor para reducir las emisiones generales durante la producción.

Mediante la reasignación de carbono, que está siendo considerada por la Unión Europea, la huella de un producto podría reducirse en el papel mientras que la huella de una cantidad correspondiente de producto aumenta, aunque los dos productos puedan ser físicamente idénticos o producirse en el mismo lote. Los productores pueden reasignar la huella de carbono entre productos utilizando un enfoque de balance de masa.9 El enfoque de balance de masa equivale a un conjunto de reglas para determinar el uso de contenido reciclado en un producto. Estas reglas están siendo desarrolladas actualmente por la Unión Europea. Los clientes de materias primas que reducen las emisiones totales reciclando más, mejorando la reciclabilidad de sus productos o pagando más por insumos más ecológicos se benefician de una mejor huella.

La contabilidad y reasignación de carbono a nivel de producto tiene el beneficio adicional de ayudar a desbloquear soluciones de financiación especializadas de marrón a verde para los productores de materias primas, como los bonos verdes. Muchas instituciones financieras públicas y privadas se han comprometido a reasignar su capital para garantizar que sus activos bajo gestión estén alineados con una vía de 1,5°.10 Las instituciones financieras responsables de más de 130 billones de capital han declarado que administrarán sus activos de acuerdo con una vía de 1,5°. º vía (a través de la Alianza Financiera de Glasgow para Net Zero). Se espera que esta reasignación de capital fluya hacia empresas, proyectos y productos que muestren preparación para un futuro neto cero. A través de mediciones y contabilidad creíbles, los productores de materias primas podrían aprovechar esta oportunidad de financiamiento verde de manera más efectiva.

De esta manera, la contabilidad y la reasignación de carbono pueden usarse como herramientas estratégicas para diferenciar un producto de la competencia y alentar a los actores a lo largo de la cadena de valor a reducir aún más las emisiones.

Algunos de los programas de sostenibilidad más rentables económicamente no fueron diseñados originalmente como iniciativas de sostenibilidad. Las empresas que han realizado esfuerzos exitosos para reducir las emisiones y al mismo tiempo mejorar los resultados financieros, la satisfacción de los empleados y la lealtad de los clientes se encuentran entre las que tienen mejor desempeño en todos estos frentes. Un enfoque integral se trata menos de compensaciones y más de acciones que se refuerzan mutuamente y crean una diferencia duradera y sostenible.

Un ejemplo de este enfoque holístico es Solvay, una empresa química que tiene como objetivo lograr la neutralidad de carbono antes de 2050 y una reducción del 30 por ciento de las emisiones para 2030.11 “Climate”, Solvay, consultado el 8 de julio de 2022. Para lograr este objetivo, la empresa belga La empresa ha integrado una historia de cambio clara, incentivos y cambios de comportamiento desde la alta dirección hasta el nivel operativo. Además, un equipo dedicado de expertos busca y promueve continuamente soluciones de tecnologías limpias, un enfoque que conduce a la innovación de abajo hacia arriba, tanto en la eficiencia operativa (y, por lo tanto, en los resultados finales) como en la innovación de nuevos productos (y, por lo tanto, en los resultados finales). ). En 2021, el 53 por ciento de las ventas netas provinieron de soluciones sostenibles, y se espera que aproximadamente el 75 por ciento de los ingresos por proyectos de investigación e innovación (I+I) provengan de soluciones sostenibles.

Cuando se trata de la transición neta cero, muchos gobiernos todavía están buscando respuestas y políticas que los lleven a emisiones netas cero sin pérdidas netas de empleo y de una manera que los residentes y consumidores puedan aceptar. Como demostró la COP26, los objetivos de las empresas y los gobiernos están alineados en términos de la transición neta cero. Los productores de materias primas deberían involucrar a los gobiernos en la formulación de estrategias, idealmente alineando la estrategia del sector privado y las políticas públicas con los objetivos públicos, absteniéndose al mismo tiempo del cabildeo de la vieja escuela que se centra exclusivamente en los intereses específicos de una empresa en particular.

La Iniciativa de Descarbonización Industrial Profunda (IDDI) proporciona un ejemplo de alineación de intereses públicos y privados en torno a objetivos netos cero. Los gobiernos de una coalición de países, incluidos Canadá, Alemania, India y los Emiratos Árabes Unidos, firmaron un compromiso para comprar acero y hormigón con bajas emisiones de carbono. Dado que los gobiernos representan entre el 25 y el 40 por ciento del mercado interno de dichos productos básicos, esta iniciativa crea un terreno fértil para los pioneros y alinea la acción gubernamental para crear y escalar mercados bajos en carbono.

A medida que los productores de materias primas a granel inician el camino de la descarbonización, pueden preocuparse de que los nuevos productos puedan canibalizar a los existentes. Es cierto que la demanda de productos grises eventualmente será reemplazada por la demanda de productos verdes, pero esto es esencialmente un desarrollo autónomo, independiente de las inversiones verdes. No es necesario cambiar bruscamente de gris a verde. Normalmente, la capacidad adicional de producción de materias primas (propia de una empresa o de un competidor) influirá en el precio de mercado porque la curva de oferta se estira. En el caso de una alternativa verde, este efecto directo es significativamente menos fuerte. Los productos verdes y grises, aunque químicamente idénticos, se considerarán cada vez más mercados separados. Esto es una verdadera desmercantilización y una oportunidad que los productores de materias primas no pueden darse el lujo de ignorar.